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2019年12月经济金融数据前瞻:政策逐步落地,经济短期企稳已现

发布时间:
2020/01/08
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价格回稳,工业生产保持较好水平。预计四季度GDP增速为6.0%,持平前值,全年GDP增速在6.1%左右,金融、投资、消费等数据均现初步企稳。
   GDP:预计四季度GDP6.0%,持平上季,经济企稳态势初显,全年GDP6.1%。
工业:工业增加值增速预计将维持在5.9%左右。12月中采制造业PMI指数与11月持平,保持在50.2%,需求端有一定程度改善。同期6大电厂日均耗煤量及高
固定资产投资:有望持平在5.2%。地产方面,预计累计投资增速全年将在10%的增速上收官;基建方面,近期政策进一步倾斜加大,12月的政治局会议、中央经济工作会议均对基建的支持有所着墨,预计环比增速保持微增,平稳收官;而从制造业来看,从信心修复到投资加速仍需时间,预计制造业投资增速仍将在较低水平企稳,增速在2.6%左右。综合看12月固定资产投资增速可能维持在5.2%左右,大概率持平前值。
   消费:需求和价格端助力消费增长企稳。11月受到购物节的和物价抬升的影响,S1010518040001:将维持高位,总体来看,认为12月社会消费品零售总额名义同比增速为8.1%。
   进出口:制造业生产需求企稳显示进出口景气改善。12月中采制造业PMI持平上月继续处于扩张区间,其中生产和新订单指数连续两个月位于扩张区间,反映了制造业生产和需求企稳。结合PMI新出口订单及进口指数纷纷出现改善(PMI新出口订单回升1.5个百分点至50.3%,PMI进口上升0.1个百分点至49.9%)、出联系人:吴宇晨口集装箱运价指数也持续走高,侧面反映出12月进出口活动较为活跃,需求有支撑。结合去年加税后“抢跑”回落带来的低基数,预计12月出口增速为5%(美元计),进口增速为5.5%(美元计)。
  CPI上升动能减弱,PPI通缩压力缓解。受制于政府大量投放储备冻猪肉的影响(12月中旬起投放10万余吨),猪价同比出现回落,食品价格短期失去上升动能,但低基数叠加油价的回升导致非食品价格或较前值有所上涨,综合而言预计小幅推升CPI至4.6%左右。针对PPI,受益于企业需求预期的好转,部分中上游行业提前补库存,导致大部分工业品价格环比出现回升,除黑色和煤炭以外,有色、石油化工等产品的价格环比上涨,叠加低基数,预计2019年12月PPI环比有望收得正值,PPI同比降幅则将显著收窄至-0.3%左右。
  金融数据:预计M2为8.3%,新增人民币贷款1.25万亿,社融将在10.8%附近。
  人民币贷款方面,微观层面看,近期基建投资活动有所加速,中长期贷款的需求有所增加,而居民信贷需求仍然保持稳健。预计12月整体信贷水平将继续好于去年同期水平,预计新增人民币贷款约1.25万亿(去年同期为1.08万亿)。社融方面,受益于人民币贷款的回升,预计社融增速将略高于上月水平,为10.8%,而专项债提前下发额度所产生的影响有望在2020年1月见到明显效果。货币供给层面,预期12月M2增速也将略好于前月,回升至8.3%的增速水平附近。