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近期央行降准,经济会快速回暖吗?

发布时间:
2019/11/29
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     近期央行降准,经济会快速回暖吗?我的结论是不会,我从微观经济层面来发表一下个人看法。
     一、降准只是增加了可贷资金,并不代表银行愿意放贷,企业愿意贷款降存款准备金 率,降低了商业银行上缴央行的存款准备金,让银行获得更多的可贷资金。但由于经济不景气,银行怕出坏账风险,实际上还是会以比较严格的方式放贷。从本人实际与多家银行领导交流来看,不少银行还是计划把大的资金放给有实力的开发商,或宁肯少放贷多拉存款。可能少数国有银行可能会为支持普惠金融,通过一些产品定向给中小企业,但银行大的放贷还是谨慎。
    目前很多企业的订单不足或萎缩,企业为节约财务成本,也不愿意扩大生产规模和新增贷款,借贷意愿也不足。
    从近几个月的社融增量的数据来看,微观主体的银行和企业决定了货币还是呈现紧缩的状态。
     二、消费不足会导致多行业的产能过剩问题恶化
中国真正的大问题,还是房地产行业泡沫,严重透支了民众的消费能力,居民用于消费的可支配收入变少。
     2018年是“滚动熊市”,各行各业密集的“黑天鹅”黑压压飞来,由于去杠杆导致大部分人金融资产或多或出现了大幅度亏损,很多人在P2P、郊区买房、股市、比特币、传销.....等很多领域误踩了很多雷,存款缩水严重,这方面的消费能力受到很大的影响。
     2018年,各行业出现了较大规模的裁员潮,从高大上的互联网行业、到地产、汽车、电子等行业,为了保证现金流顺利过冬,大量的企业纷纷裁员,让很多人对于未来产生悲观预期,更是无法放开手脚花钱。消费的紧缩,会让各行各业出现生产相对过剩更加严重,从而导致各行业为清库存而展开残酷的价格战,陷入痛苦的亏损中,进而继续展开裁员。敢消费--企业生产过剩--企业经营困难--裁员--不敢消费...这已经形成了一个循环的死结。
     这个问题如何解决?经济有其自然规律,由于外需受到中美贸易战的冲击,只能等一批企业倒下,一些行业龙头展开并购,控制价格继续下行。从近年的“供给侧”改革中,已经看到了整合的趋势,大部分行业将从“跑马圈地”的红利,过渡到“整合重组”的阶段,最后都会形成少数企业相对自然垄断的格局,比如家电行业,高峰期的时候也有几千家企业打价格战,通过大量的厮杀,最后剩下了美的、格力等巨头企业,其后盈利相当可观,格力的ROE竟然去到了30%左右,可以和银行的ROE相媲美。
     三、经济有其周期规律,期待政府继续加大改革开放尽管个税出了一些红利,实际影响收入比较小。经济周期的力量不会因为人为干预而出现大的调整。我们不能因为出了几天太阳,就以为冬天已经过去。
     我们还将较长时间处在寒冬之中,只有等各行业的并购重组尘埃落定、海外市场消化一部分产能,以及政府出台较大规模的精兵简政之后,经济才会真正有所复苏